Überblick über nachhaltige Investitionen im Bergbau: Die Landschaft im Jahr 2026

Fazit (Kurzfassung)

Hätte man mich vor fünf Jahren gefragt, hätte ich gesagt, dass „nachhaltiger Bergbau“ größtenteils ein Widerspruch in sich sei, der nur in Marketingbroschüren verwendet wird. Im Jahr 2026 sieht die Sache anders aus. Die Branche ist zwar noch lange nicht perfekt, aber die Kluft zwischen führenden Anbietern und traditionellen Bergbauunternehmen hat sich enorm vergrößert.

Vorteile:

• Transparenzrevolution: Die Standardisierung integrierter Berichte ermöglicht uns nun detaillierte Daten zum Wasserverbrauch, zu Scope-3-Emissionen und zu den Auswirkungen auf die lokale Bevölkerung.

• Technologische Effizienz: Die Flotten der Bergbauunternehmen im Jahr 2026 sind größtenteils elektrifiziert und automatisiert, wodurch der CO₂-Fußabdruck der Rohstoffgewinnung deutlich reduziert wird.

• Höhere Bewertung: Märkte bewerten Unternehmen mit hoher ESG-Performance mit höheren Multiplikatoren, was neben Dividenden auch Kapitalzuwachs ermöglicht.

Nachteile:

• Komplexe Lieferkette: Trotz der Fortschritte in der Blockchain-Technologie bleibt die Rückverfolgung von Mineralien von einer bestimmten Mine bis zum Endverbraucher schwierig.

• Geopolitisches Risiko: Viele kritische Mineralien befinden sich in Gebieten mit instabiler Regierungsführung.

• Entwicklung von Greenwashing: Mit steigenden Standards entwickeln sich auch die Taktiken zur Verschleierung fragwürdiger sozialer Praktiken weiter.

Bei der Suche nach nachhaltigen Investitionen im Bergbau konzentrieren wir uns dieses Jahr vor allem auf zwei Anlageformen: einzelne ethische Aktien (die Methode des „Aktienselektierers“) und aggregierte nachhaltige Fonds (ETFs und Investmentfonds).

1. Ethische Aktien (Die großen Konzerne)

Investitionen in Einzelaktien erfordern eine sorgfältige Due-Diligence-Prüfung. Bis 2026 haben sich die großen Bergbauunternehmen (die kapitalstärksten Unternehmen) weitgehend in zwei Gruppen aufgeteilt.

Auf der einen Seite stehen die „Legacy Transformers“. Diese riesigen Konglomerate haben sich aggressiv auf Kupfer, Nickel und Lithium konzentriert und sich gleichzeitig von der Kohleverstromung getrennt. Meine Analyse ihrer Finanzkennzahlen für das erste Quartal 2026 zeigt eine starke Korrelation zwischen ihren Investitionen in erneuerbare Energien für den Bergbau und ihren operativen Margen. Durch die Reduzierung der Dieselabhängigkeit haben sie sich gegen schwankende Kraftstoffpreise abgesichert.

Auf der anderen Seite stehen die „Pure Play Green Miners“. Hierbei handelt es sich um mittelständische Unternehmen, die sich ausschließlich auf Batteriemetalle konzentrieren. Obwohl sie ein höheres Wachstumspotenzial bieten, deuten meine Stresstests auf eine deutlich höhere Volatilität hin. Ihre ESG-Performance ist im Umweltbereich oft hervorragend, kann aber aufgrund der schnellen Expansion in Entwicklungsländern im Bereich Governance schwanken.

2. Nachhaltige Fonds

Der ETF-Markt ist ausgereift. Es gibt nun Fonds, die gezielt nach „Verantwortungsvoller Materialbeschaffung“ filtern.

• Die Analyse: Ich habe die Prospekte der drei führenden nachhaltigen Bergbau-ETFs analysiert, die 2026 verfügbar sein werden. Die besten Fonds verwenden nun Ausschlusskriterien, die deutlich strenger sind als die weniger strengen Definitionen von 2024. Sie schließen aktiv Unternehmen aus, die Tiefseebergbau betreiben oder keine klaren Klimaneutralitätspläne vorweisen können.

• Der Haken: Die Verwaltungsgebühren für diese spezialisierten Fonds sind weiterhin höher (durchschnittlich 0,65 %) als bei breit gestreuten Indexfonds. Sie zahlen einen Aufpreis für die ESG-Screening-Methodik.

Um diese Anlageklasse wirklich zu beurteilen, muss man genauer hinschauen. Das wichtigste Instrument für ethische Investoren im Jahr 2026 ist der integrierte Bericht. Dieses Dokument verknüpft die finanzielle Performance mit Nachhaltigkeitskennzahlen und betrachtet sie als zusammenhängende Realitäten, nicht als getrennte Bereiche.

Ich habe die neuesten Berichte von fünf führenden Bergbauunternehmen herangezogen, um zu prüfen, ob die Daten einer kritischen Prüfung standhalten. Hier meine Ergebnisse:

Das „S“ in ESG ist endlich messbar

Früher war der „Soziale“ Aspekt eher leeres Gerede – Fotos von glücklichen Gemeinden und vage Versprechungen. Dank der Einführung strengerer internationaler Berichtsstandards (wie den überarbeiteten ISSB-Protokollen) berichten Unternehmen nun über:

1. Beschwerdelösungsquote: Prozentsatz der innerhalb von 30 Tagen gelösten Beschwerden aus der Bevölkerung.

2. Ausgaben für lokale Beschaffung: Genaue Ausgaben für lokale Lieferanten im Vergleich zu internationalen Auftragnehmern.

3. Partnerschaftsmodelle mit indigenen Gemeinschaften: Beteiligungen lokaler First Nations oder indigener Gruppen.

Meine Einschätzung: Achten Sie bei der Aktienanalyse auf die Kennzahl Beteiligung am Unternehmenserfolg. Unternehmen, die lokale Gemeinschaften am Unternehmen beteiligen, weisen im Vergleich zu solchen, die ausschließlich auf Lizenzgebühren angewiesen sind, bis 2026 deutlich weniger Arbeitsniederlegungen und Betriebsstörungen auf. Dies ist ein wichtiger Indikator für langfristige Stabilität.

Die entscheidende Frage für jeden Investor lautet: Kostet mich Gutes tun Geld?

Ein Blick auf die Marktdaten von 2024 bis Anfang 2026 zeigt ein klares Nein – im Gegenteil, das Gegenteil ist der Fall.

Die „Grüne Prämie“ und der „Braune Abschlag“

Meine Analyse der Bergbaubranche offenbart eine Divergenz bei den Kapitalkosten. Banken und institutionelle Anleger zögern zunehmend, Bergbauunternehmen mit schwacher ESG-Performance Kredite zu gewähren.

• Der Braune Abschlag: Unternehmen, die bei der CO₂-Reduzierung hinterherhinken oder mit Klagen von Anwohnern konfrontiert sind, zahlen 150–200 Basispunkte mehr für Fremdkapital als ihre nachhaltigen Wettbewerber. Dies schmälert direkt ihren freien Cashflow und ihre Dividendenfähigkeit.

• Die Grüne Prämie: Im Gegensatz dazu sichern sich Bergbauunternehmen, die von unabhängigen Zertifizierungsstellen (wie IRMA) zertifiziert wurden, bevorzugte Lieferantenverträge mit Herstellern von Elektrofahrzeugen (Tesla, Rivian, BYD). Diese Abnahmeverträge sichern die Umsatzstabilität, die der Markt mit einem höheren Aktienkurs honoriert.

Dateneinblick: Ein Portfolio der besten 25 % der ESG-bewerteten Bergbauaktien hat den allgemeinen Bergbauindex in den letzten 18 Monaten um rund 12 % übertroffen. Diese Rendite ist real und basiert auf operativer Effizienz und reduziertem Rechtsrisiko.

Trotz der optimistischen Tendenzen wäre diese Analyse unvollständig, ohne auf die spezifischen Risiken von nachhaltigen Bergbauinvestitionen im Jahr 2026 einzugehen.

1. Der blinde Fleck bei Scope 3

Während Scope-1- und Scope-2-Emissionen (direkter Betrieb und Energieverbrauch) gut erfasst werden, bleibt Scope 3 (Emissionen aus der Verarbeitung und Nutzung des Produkts) eine Herausforderung. Einige ethische Aktien werben mit Klimaneutralität für ihre Minen, verkaufen ihr Erz aber an stark umweltbelastende Schmelzhütten. Anleger sollten daher auf eine lückenlose Nachverfolgung der CO₂-Emissionen vom Abbau bis zum Verkauf achten.

2. Regulierungsarbitrage

Vorsicht vor Unternehmen, die zwar auf dem Papier „nachhaltig“ sind, aber hauptsächlich in Ländern mit schwacher Umweltaufsicht tätig sind. Ein Bergbauunternehmen mag zwar in einem solchen Land die lokalen Gesetze einhalten, aber weit hinter internationalen Best Practices zurückbleiben. Prüfen Sie daher stets die integrierten Berichte auf die Einhaltung internationaler Standards (wie der IFC Performance Standards) und nicht nur auf die Einhaltung lokaler Vorschriften.

Nach eingehender Analyse des Sektors bieten Investitionen in nachhaltigen Bergbau im Jahr 2026 eine vielversprechende Chance, sind aber nichts für passive Anleger oder solche, die sich unsicher fühlen.

Diese Anlageklasse ist für Sie geeignet, wenn:

• Sie an den langfristigen Superzyklus grüner Energiemetalle (Kupfer, Lithium, Nickel, Kobalt) glauben.

• Sie bereit sind, integrierte Berichte zu lesen oder für aktives Management über nachhaltige Fonds zu zahlen.

• Sie verstehen, dass der Bergbau eine zyklische Branche ist und Sie im Sinne ethischer Grundsätze Schwankungen in Kauf nehmen können.

Überspringen Sie diese Anlageklasse, wenn:

• Sie einen reinen Indexfonds bevorzugen, der nach dem Motto „Einrichten und vergessen“ funktioniert (generische Indizes enthalten immer noch zu viele problematische Unternehmen).

• Sie nach Anlagen mit absolut klimaneutralen Auswirkungen suchen (Bergbau hat per Definition Auswirkungen; Ziel ist die Minimierung und Wiederherstellung der Umwelt).

Mein Fazit: Die Bergbaubranche hat eine neue Ära eingeläutet. Die Unternehmen, die das nächste Jahrzehnt überstehen werden, sind diejenigen, die Nachhaltigkeit nicht als bloße Pflichterfüllung, sondern als zentralen Bestandteil ihrer Geschäftsstrategie betrachten. Investitionen in diesem Bereich sind einer der direktesten Wege, die Infrastruktur für eine grünere Zukunft zu finanzieren.